美联储7月会议（7月29-30日）：点阵图显示9位官员预计年底前加息[reference:20]。若未来两周的数据维持强势，7月会议可能从“观望”转为“行动”。 CME FedWatch的82%加息概率：[reference:21] 这一数字若突破90%，比特币跌破55,000美元的概率将显著上升。现货比特币ETF资金流：过去一个月约54亿美元流出[reference:22]。若PCE数据引发新一轮赎回，贝莱德IBIT和富达FBTC的流出速度将是关键领先指标。 2年期/10年期国债收益率曲线：[reference:23] 2年期收益率在4.16%附近拒绝下行，意味着市场不相信通胀已见顶。若2年期突破4.25%，将对加密市场构成直接压力。霍尔木兹海峡航运恢复进度：[reference:24] 若能源出口持续正常化，油价可能进一步跌向60美元区间，届时市场将最终验证“低油价=低通胀”还是“低油价=过热经济”的命题——两者的加密含义截然相反。 Marcus ChenMacro Analyst Marcus tracks global macroeconomic events and geopolitical developments to analyze their impact on cryptocurrency markets.

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Macro News & Crypto Impact — June 25, 2026

Q: What to Watch

美联储7月会议（7月29-30日）： 点阵图显示9位官员预计年底前加息[reference:20]。若未来两周的数据维持强势，7月会议可能从“观望”转为“行动”。 CME FedWatch的82%加息概率：[reference:21] 这一数字若突破90%，比特币跌破55,000美元的概率将显著上升。 现货比特币ETF资金流： 过去一个月约54亿美元流出[reference:22]。若PCE数据引发新一轮赎回，贝莱德IBIT和富达FBTC的流出速度将是关键领先指标。 2年期/10年期国债收益率曲线：[reference:23] 2年期收益率在4.16%附近拒绝下行，意味着市场不相信通胀已见顶。若2年期突破4.25%，将对加密市场构成直接压力。 霍尔木兹海峡航运恢复进度：[reference:24] 若能源出口持续正常化，油价可能进一步跌向60美元区间，届时市场将最终验证“低油价=低通胀”还是“低油价=过热经济”的命题——两者的加密含义截然相反。 Marcus ChenMacro Analyst Marcus tracks global macroeconomic events and geopolitical developments to analyze their impact on cryptocurrency markets.

Daily macro news digest: how today's global events affect Bitcoin and crypto markets. BTC at $59,480.

Marcus Chen

25 Jun 2026 — 10 min read

BTC Price

$59,480 (-3.0%)

ETH Price

$1,571 (-4.6%)

Fear & Greed

12 — Extreme Fear

Total Market Cap

$2.12T

Top Mover

PEPE -8.8%

PCE冲上4.1%之后：当“通胀暂时论”被彻底埋葬

美国商务部周四公布的数据显示，美联储最青睐的通胀指标——个人消费支出指数——5月同比上涨4.1%，为2023年4月以来最大年度涨幅- 2 - 8 。这不仅是连续第三个月加速，更将核心PCE推至3.4%，同样创下2023年10月以来新高- 2 。对于加密市场而言，这一数字的直接含义是：$59,480的比特币和$1,571的以太坊可能还不是底。

当“通胀暂时论”成为历史

五个月前，市场还在定价两次降息。如今，PCE从3.8%跃升至4.1%- 8 ，彻底击碎了任何关于通胀“暂时性”的幻想。推升通胀的主力军颇具讽刺意味——半导体和其他AI基建所需的计算机设备价格飙升- 2 ，而加密行业本身正是AI算力需求的最大受益者之一。换句话说，驱动科技牛市的同一股力量，正在通过推高通胀来扼杀风险资产。更令市场不安的是美联储的反应函数。新主席Kevin Warsh在上周的首场新闻发布会上强调了将通胀拉回2%目标的决心，但未给出任何政策路径信号- 2 。然而，季度预测显示19位政策制定者中有9位预计年底前加息- 。CME FedWatch工具显示，今年加息概率已接近82%，两次加息的概率为42.2%- 14 。这对加密资产意味着什么？比特币和以太坊作为零息资产，在加息周期中始终处于结构性劣势。当无风险利率向4%靠拢，持有BTC的机会成本变得难以忽视。过去一个月现货比特币ETF累计流出约54亿美元，这一趋势在PCE数据公布后只会加速。

油价跌破70美元的“通胀悖论”

就在PCE数据公布前一天，WTI原油跌破每桶70美元，为2月28日对伊战争以来最低- 13 。霍尔木兹海峡的航运正逐步恢复，阿联酋原油出口已恢复至战前水平的85%- 14 。汽油价格也从峰值接近4.50美元回落至3.92美元- 2 。理论上，油价下跌应缓解通胀压力，利好风险资产。但市场正在定价一个更复杂的叙事——Apollo首席经济学家Torsten Slok指出，“油价下跌意味着更多需求出现在一个本已过热的经济中，这反而意味着更高通胀”- 13 。10年期国债收益率已从峰值回落，但政策敏感的2年期收益率仍在4.16%附近徘徊，接近近期高点- 13 。债券市场并不买账。这对加密市场的机制是双重的：短期内，油价下跌带来的通胀 relief可能为BTC提供喘息空间；但若市场持续解读为“经济过热→更多加息”，则任何反弹都将被视为卖出机会。比特币目前较约106,000美元的历史峰值已下跌约43%，而极端恐惧指数12表明，抛售者远多于抄底者。

“天鹅绒手套里的政权更迭”

Warsh正以一场安静的 revolution 重塑美联储。他设立了五个专项工作组，从头审视货币政策的方方面面——从沟通策略、经济数据模型，到人工智能的影响，再到6.7万亿美元资产负债表的规模与构成- 19 。BlackRock固定收益主管Rick Rieder称之为“美国货币政策的新时代”- 19 。但这场“政权更迭”对加密市场而言意味着不确定性。Warsh打破了14年先例，拒绝提交自己的经济预测- 。他的美联储将更安静、与市场的沟通更少、专注于抗击通胀- 。对于一个习惯了前主席鲍威尔清晰沟通风格的市场来说，这种“少即是多”的做法增加了政策误判的风险。与此同时，一个更深层的制度问题浮出水面：美联储2025年向银行支付了近1,670亿美元利息，而资产收益不足1,550亿美元，净亏损超120亿美元- 26 。自2023年以来的累计亏损已达2,430亿美元- 26 。如果FOMC如市场预期般加息，亏损将进一步扩大- 26 。一个资产负债表受损的美联储，在应对下一次危机时的政策空间将更加有限——这对所有风险资产都是系统性的利空。

Where Markets Stand

比特币跌至59,480美元，日内跌幅3.0%，恐惧与贪婪指数跌至12的“极度恐惧”区间，总加密市值缩水至2.12万亿美元。以太坊的4.6%跌幅使其跌至1,571美元，与Polkadot和Stellar并列当日表现最差的主要资产。Meme币遭受的打击最为沉重——PEPE暴跌8.8%至0.000002美元，SHIB下跌6.3%。这与传统市场的逻辑一致：在宏观逆风中，流动性最强、投机性最高的资产首当其冲。

What to Watch

美联储7月会议（7月29-30日）： 点阵图显示9位官员预计年底前加息[reference:20]。若未来两周的数据维持强势，7月会议可能从“观望”转为“行动”。
CME FedWatch的82%加息概率：[reference:21] 这一数字若突破90%，比特币跌破55,000美元的概率将显著上升。
现货比特币ETF资金流： 过去一个月约54亿美元流出[reference:22]。若PCE数据引发新一轮赎回，贝莱德IBIT和富达FBTC的流出速度将是关键领先指标。
2年期/10年期国债收益率曲线：[reference:23] 2年期收益率在4.16%附近拒绝下行，意味着市场不相信通胀已见顶。若2年期突破4.25%，将对加密市场构成直接压力。
霍尔木兹海峡航运恢复进度：[reference:24] 若能源出口持续正常化，油价可能进一步跌向60美元区间，届时市场将最终验证“低油价=低通胀”还是“低油价=过热经济”的命题——两者的加密含义截然相反。

Marcus Chen

Macro Analyst

Marcus tracks global macroeconomic events and geopolitical developments to analyze their impact on cryptocurrency markets.

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